智通财经获悉，高盛集团认为，美国协助日本稳定日元的举措，难以撼动美元作为全球核心储备货币的地位。
日本是31万亿美元美国国债市场最大的外国持有者。上月两国联合干预汇市引发了一些担忧：外界担心，美国为阻止美债价格出现非理性波动而支持日元，可能会削弱市场对美元储备属性的信心。高盛指出，这种论点预设了一个前提——即美国未来或许会试图阻止其他国家抛售美债。
迈克尔·卡希尔等策略师在报告中写道：“这一说法显得过于牵强。”他们对“此举将负面冲击美元储备地位”的观点表示怀疑。
该行强调，日本本可利用美联储的外国和国际货币当局（FIMA）回购便利。该机制允许外国央行在不直接出售债券的情况下，以持有的美债为抵押获取美元流动性。报告称，这凸显了美元的核心优势：既能在常态下依托深度资本市场积累储备，又能在压力时期提供畅通的融资渠道。
策略师进一步补充：“我们认为，美国财政部的行动以及FIMA工具的可用性与实用性，佐证了目前没有任何其他货币能在便利性、网络效应及配套基础设施方面与美元抗衡。”
尽管美债收益率逼近多年高点，美元汇率却持续走低。
华盛顿与东京联手支撑日元，是近三十年来首次采取此类行动。虽然此次干预通过欧元进行，意在避免扰乱美债市场，但仍令部分投资者忧虑：美国若直接支持日元，可能无意中削弱美元吸引力，降低美国债券作为储备资产的吸引力。
具体的干预操作细节也引发了关注。上周，美国在未提前通知欧洲央行的情况下，通过卖出欧元买入日元，事后才向欧盟官员通报情况。
策略师Kristine Aquino表示：“主导美元和债券市场的深层因素并未改变。对于美元来说，美日联合干预日元的涟漪效应是另一个主要催化剂。”
高盛并非无视美元主导地位面临的潜在风险。策略师承认，政策不确定性确实可能削弱美元的全球角色——这正是他们2025年看空美元观点的核心依据。但他们认为，将这些担忧简单套用于美国对日元的支持上，并不恰当。
该行指出，此前已有国家动用美债支撑本币而未遭华盛顿反对的先例。例如今年3月，面对市场承压迹象，多个国家大量抛售美债以维护本国货币价值。
“我们认为，这类被迫抛售的事件，随着时间的推移，反而有助于巩固美元的角色，”策略师在报告中写道。
来源：智通财经
