*此图由AI生成
作者| 史大郎&猫哥
来源| 是史大郎&大猫财经Pro
湖北前首富艾老板落马，罪名竟是涉嫌非吸。
身为昔日千亿身家的掌门人，这一结局倒也在情理之中。他的颓势，实则已绵延七八载。
艾老板执掌的当代集团麾下有三家上市公司，其中人福医药名气最盛。其旗下避孕套品牌杰士邦广为人知，许多人误以为这是洋品牌，实则是艾老板28年前的大手笔。
1993年，艾老板创立人福医药。当同行纷纷走捷径做仿制药时，他选择切入高壁垒、刚需的麻醉药领域，此举极为成功。公司迅速拿下全国60%的市场份额，毛利率更是高达85%，宛如一台印钞机。
短短3年，公司光速上市，艾老板成为众人艳羡的大赢家。
1998年，他又立项推出避孕套业务，即杰士邦。
该项目盈利颇丰，但到了2006年，艾老板决定以1.6亿的价格将其出售给澳洲公司安思尔。
彼时他的思路相当清晰：集中资源主攻麻醉药主业。两性市场虽好，却与核心业务关联度不高，索性剥离。
当时看来，此举毫无瑕疵，此后人福医药的盈利能力也日益增强。
好日子过了20年，艾老板突然飘了。
2017年，已届60岁的艾老板似有少年狂气，经营风格180度急转弯，开启疯狂扩张模式。短短几年间，他豪掷600多亿用于收购，囊括8家医药公司、6个文旅项目、9家文体公司及7家金融机构，更砸下70亿投身足球。
最令人咋舌的是，当初仅以1.6亿卖出的杰士邦，他又斥资42亿回购。此前澳洲安思尔持有杰士邦期间年年盈利，最终以高价转手，赚得盆满钵满。
如今复盘，艾老板此时入场，注定要挨打。
因为自2016年起，监管层便开始整顿影子银行、推行去杠杆政策。
艾老板收购资金从何而来？
起初靠借债，公司负债从200亿、400亿一路飙升至600亿。
随后转向从上市公司抽血。仅在2021年，他从人福医药占用的资金便高达82亿，而当时该公司总资产不过130亿元。
但这仍不满足需求，于是长众所开张卖理财，艾老板承诺保本刚兑，募集资金数十亿。
尽管筹到不少钱，仍填不上窟窿，因为购入的资产大多无法盈利。
被债务扼住咽喉的艾老板别无选择，只得变卖资产。
投资的股权基本清仓；三家上市公司悉数卖给国资；40多亿买回的杰士邦，20多亿又甩卖出去，上月刚刚完成交割。
债务多为高峰期借入，平均利率超10%；资产却在低谷期抛售，勉强仅够支付利息。
如今艾老板锒铛入狱，各类债务合计达800亿，拿什么偿还？
所以，别看曾是数百亿身家的老板，塌方速度堪比雪崩。
