算力需求爆发，连接器企业鼎通科技（SH688668）交出半年报：营收10.29亿元，归母净利润1.84亿元，同比增幅分别超三成、近六成。
《每日经济新闻》记者观察发现，数据光鲜背后亦有隐忧。上半年，公司财务费用同比飙升1084.21%，应收账款较上年末显著增加。此外，去年底耗资1.26亿元收购的深圳市蓝海视界科技有限公司（以下简称蓝海视界），并表后仅贡献3000余万元收入，而该标的上年前8个月收入已破7000万元。值得注意的是，当初收购时，鼎通科技并未设置业绩承诺。
伴随AI算力基建提速，鼎通科技的高速连接器及液冷配套产品受市场关注。公司在半年报中提及，液冷配套产品放量成为重要增长引擎，且已建成2条专业化液冷产线。
营收净利双增，财务费用却大幅攀升
8月4日晚间，鼎通科技披露2026年半年报。数据显示，报告期内实现营业收入10.29亿元，同比增长31.17%；归母净利润1.84亿元，同比增长59.24%；扣非净利润1.75亿元，同比增长62.73%。对于业绩增长，公司归因于通讯连接器市场需求旺盛、订单量提升，叠加高毛利通讯产品占比持续优化。
AI算力基建相关产品成焦点。鼎通科技在半年报中披露，面向数据中心和高性能计算的112G高速连接器已进入大规模量产阶段，224G风冷产品也实现规模化量产。
尤为引人关注的是，公司的液冷散热产品在上半年完成从技术验证到批量交付的关键跨越，尤其在第二季度放量明显，成为重要增长引擎。不过，关于这些具体产品的收入细节，半年报未作透露，仅称公司已建成2条专业化液冷产线，国内产能快速提升，同时海外新产能布局也在积极推进。
但在利润高增的另一面，费用端压力不容忽视。鼎通科技的期间费用同比出现明显增长。其中，财务费用从上年同期的-137.40万元升至1352.30万元，同比增幅高达1084.21%。
对此，鼎通科技解释称，财务费用激增主要系经营规模扩大、资金需求提升导致银行借款利息增加。然而，记者在半年报附注中发现另一番情形：实际上，财务费用中增幅最为明显的部分是汇兑损益，利息费用增加并不大。
图片来源：鼎通科技半年报
资产端方面，截至今年6月底，鼎通科技应收账款余额已突破7亿元，而上年末约为5亿元，增长幅度较大。7月初，中证鹏元发布的跟踪评级报告指出，截至今年3月末，公司应收账款和存货占总资产比重约35%，占用较多营运资金；随着业务规模进一步扩大，公司营运资金压力可能上升。
收购形成近亿元商誉，标的半年营收刚过3000万
与主营业务亮眼表现相比，鼎通科技去年年底的一笔重要收购，其并表后的实际效果仍有待观察。
2025年11月，鼎通科技以1.26亿元现金收购蓝海视界70%股权。蓝海视界主营机器视觉检测设备，核心产品为全自动视觉检测机，主要应用于消费电子行业。当时鼎通科技表示，此举旨在补齐自动化视觉检测技术短板，推动公司从人眼检测向机器视觉检测发展。
半年报显示，2026年上半年蓝海视界实现营业收入3006.80万元，净利润542.85万元。记者查询数据发现，收购前，蓝海视界2024年全年营收6181.46万元、净利润1239.42万元；2025年前8个月营收已达7232.23万元，净利润1797.23万元。对比2025年数据，蓝海视界下半年压力不小。
值得注意的是，交易发生时，鼎通科技未设置业绩承诺。公司在补充公告中解释，不设置业绩承诺是为了让原管理团队“不会有业绩压力，不会仅为了完成业绩而做短期获利行为，可以潜心投入研发”。
根据鼎通科技历史公告，该笔收购形成商誉0.96亿元。中证鹏元报告提示，在当前宏观环境承压背景下，若蓝海视界业绩不及预期，账面商誉可能面临减值风险，进而拖累公司利润。
每日经济新闻
