8月5日，商业航天领域的领军者SpaceX（NASDAQ: SPCX）公布了截至6月30日的2026年第二季度财报。这也是该公司在6月12日登陆纳斯达克后，交出的第一份上市成绩单。
核心数据层面，营收表现大幅超越市场预期，亏损也在持续收窄。不过，AI算力板块的资本开支出现暴涨，直接引发了二级市场的担忧，盘后股价跌幅超过8%。SpaceX上市初期市值曾逼近3万亿美元，目前这一数字已回落至约1.4万亿美元。
数据显示，二季度SpaceX总营收录得78.14亿美元，去年同期为40.71亿美元，同比增幅达到92%，营收规模近乎翻倍。此前多家财经机构给出的一致预期仅为69亿美元，实际业绩远超预估区间。
当季净亏损收窄至5.41亿美元，较去年同期的10.08亿美元显著改善，亏损幅度缩小了46%。调整后EBITDA同比增长191%至35.38亿美元。盈利改善的趋势清晰可见，摊薄后每股亏损0.09美元，同样优于华尔街此前的预判。
从业务结构看，航天发射和星链卫星互联网依然是稳定的收入基本盘。随着卫星宽带全球用户数的持续扩张，以及海外政企订单落地提速，连接业务的营收稳步走高。
网络连接业务二季度营收42.91亿美元，同比增长66%。Starlink全球用户数翻倍至1200万，面向政府的Starshield业务也获得了超60亿美元的长期合同。
SpaceX已与西南航空、卡塔尔航空、T-Mobile等达成合作。阿联酋航空和英国航空于今年4月率先上线航班星链网络，维珍航空和美国西南航空则分别在5月和6月完成服务落地，航空场景的业务布局正在加速。
星链组网建设近期取得关键突破。7月24日，SpaceX完成第13次星舰试飞任务，成功发射20颗新一代V3卫星。目前这批卫星已顺利完成太阳能帆板展开，并正式接入星链组网系统。
据KeepTrack统计，现阶段SpaceX在近地轨道的在轨活跃卫星数量已超9600颗。按照马斯克的长期规划，公司将打造最大规模达10万颗卫星的星链超级星座，同时提出搭建由100万颗卫星构成的轨道数据中心的长远构想。
今年以来，SpaceX已完成约90次猎鹰9号火箭发射任务，多数服务于星链卫星组网搭建，为卫星互联网业务扩张提供核心支撑。根据战略规划，SpaceX将推进星舰全面替代猎鹰9号火箭，打造全可重复使用的太空运载平台。
从航天业务经营数据来看，航天业务（Space）收入为9.62亿美元，较上年同期的7.46亿美元增长29%；营业亏损5.42亿美元，较上年的营业亏损3.69亿美元扩大47%。
SpaceX的AI业务涵盖xAI、Grok聊天机器人、社交媒体平台X以及快速扩张的数据中心业务。AI业务二季度营收25.61亿美元（同比增长247%），并实现11.46亿美元的调整后EBITDA盈利。这主要得益于新云服务协议带来的AI解决方案和基础设施收入增加，以及Grok和X订阅收入的增长。
今年2月，SpaceX通过全股票交易收购了马斯克旗下的人工智能公司xAI，并将相关业务整合进公司体系。但被管理层视作长期增长核心赛道的AI业务，现阶段依旧处在重资产搭建周期，算力集群、专用芯片、研发团队建设持续消耗大量资金。
财报资本开支数据显示，SpaceX第二季度整体资本支出规模大幅攀升至183.69亿美元，上年同期资本投入仅有28.25亿美元，整体开支增幅接近六倍。绝大多数新增资金流向人工智能基础设施建设项目，高昂投入成为本次财报最大的利空因素。
截至二季度末，公司持有的现金、现金等价物及有价证券总额达1000亿美元，未完成订单总额达475亿美元。
市场各界长期紧盯其商业化收入增速、新项目投入压力以及人工智能业务的发展前景。
目前，SpaceX已经与Anthropic、谷歌以及Reflection AI等企业开展数据中心租赁合作。SpaceX与Anthropic的合作规模约为每月12.5亿美元，项目已于5月和6月逐步启动，不过部分持续性收入尚未确认入账。
马斯克在财报电话会议上表示：“我们认为，我们正在以比任何其他公司都更快的速度大规模建设AI算力能力，同时也在显著提升我们的AI模型水平。”
SpaceX首席财务官布雷特・约翰森则在财报会议上称，现阶段旗下所有主营业务营收增速都在加快，航天产业规模效应逐步释放，营业杠杆红利显现；AI算力专属协议落地之后，相关板块的盈利空间正在持续拓宽。
业内机构摩根士丹利此前预警，IPO之后的首份财报，将会是SpaceX的关键考验节点。相较于财务数字，投资者更加看重管理层对于星舰项目进度、卫星互联网海外拓展、AI算力部署节奏的规划方向。
