早盘，CRO板块表现强劲，截至发稿时整体涨幅达5.26%。板块内多只个股封死涨停板，包括双成药业、药明康德、百花医药、凯莱英以及普洛药业；博腾股份紧随其后，涨幅接近14%。
市场资金近期密集涌入CRO板块，背后逻辑清晰：行业经过两年多的深度调整，估值已压缩至历史低位。与此同时，基本面出现明确的周期反转迹象，订单回暖、业绩超预期以及政策利好三重因素共振。考虑到高位科技赛道交易拥挤，资金存在明显的高低切换需求，CRO板块凭借低估值与高景气特征成为避风港。市场普遍预期，这标志着CRO行业新一轮成长周期的开启，头部企业业绩增长空间广阔。
消息面上，8月3日晚间，CRO龙头药明康德披露2026年半年度报告，数据亮眼。公司实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归属于上市公司股东的净利润110.8亿元，同比增长29.43%。截至二季度末，公司在手订单高达664.3亿元，同比增速为25.2%。基于强劲的业绩表现，公司全面上调2026年全年业绩指引：整体收入区间从原本的513亿元至530亿元上调至585亿元至605亿元；持续经营业务收入同比增速预期也从18%至22%上调至35%至39%。
此前，多家头部CRO企业已披露惊艳的中报业绩预告，验证了行业整体回暖的趋势。昭衍新药预计上半年归母净利润同比增长884.9%至1377.4%；康龙化成预计上半年新签订单同比增长超30%，其中小分子CDMO新签订单增速更超过50%；美迪西预计上半年净利润同比增长425.62%至588.43%。这些数据显示，行业景气度回升并非空谈。
政策端同样释放积极信号。《国民健康“十五五”规划》明确提出全链条支持创新药和医疗器械的发展与应用，旨在优化审评审批流程，健全临床综合评价体系，并支持创新药的临床使用。国家医保局引入新增医保目录预申报机制，将创新药纳入医保的周期前置约一年，加速商业化落地。此外，第十二批全国集采明确豁免所有专利期内创新药，预计医保创新药支付规模将扩容至1500亿元至1600亿元。政策框架已从过去的控费降价转向扶优做强，为行业发展营造了良好环境。
产业层面，资金回流迹象明显。2026年上半年，全球药品一二级融资金额同比增长95%；国内创新药BD对外授权交易总金额突破1000亿美元，已达到2025年全年的八成左右。下游创新药企研发投入的持续回升，直接带动了上游CRO行业订单的增长。
细分领域来看，临床前CRO作为创新药研发的前端核心环节，直接受益于国内研发管线的扩张。当前，实验猴作为安评的核心资源，供需缺口持续放大，合规优质猴源价格居高不下，拥有自有动物资源的企业盈利能力显著增强。随着国内创新药项目增多，临床前安评及早期药物发现等服务需求持续释放，板块内企业呈现订单量价齐升态势，业绩增长确定性较强。
CDMO环节则是承接后期临床及商业化订单的关键。当前，多肽、ADC、小核酸等新分子赛道进入爆发期，相关研发生产订单正加速向国内头部CDMO企业转移。在全球医药研发外包渗透率提升的大背景下，叠加国内产业链配套完善、产能充足及成本可控的优势，行业龙头企业在手订单规模屡创新高。随着前期布局的新产能逐步释放，头部企业增长动能充足，行业集中度进一步提升，具备技术与产能优势的龙头企业将充分受益。
临床CRO连接着早期研发与最终商业化。随着国内创新药出海BD交易活跃，大量项目进入临床阶段，直接拉动服务需求。经历前期的产能出清后，市场份额向头部集中，行业平均每家机构承担的在研项目数同比提升超过两成，产能过剩压力边际缓解，毛利率逐步修复。随着研发进程加快，临床CRO行业重回景气周期，拥有全流程服务能力的头部企业将获益匪浅。
具体到产业链公司，药明康德作为全球领先的一体化CRDMO龙头，具备覆盖药物发现、临床研发到商业化生产的全链条能力。2026年上半年业绩远超市场预期，在手订单达664.3亿元，创历史新高。公司提前布局多肽、小核酸等新分子赛道，新业务增长迅速，订单确定性极强。
昭衍新药是国内临床前安评CRO领域的领军者，拥有行业内规模领先的自有食蟹猴养殖资源。受实验猴价格上涨推动，2026年上半年业绩预增最高达1377.4%。同时，其主业订单已连续三个季度保持两位数同比增长，临床前安评需求增长与生物资产增值共同驱动业绩提升。
凯莱英是全球第五大创新药原料药CDMO公司，也是中国最大的商业化阶段化学药物CDMO企业，专注提供全生命周期的一站式CMC服务。近年来，公司在化学大分子、生物大分子、制剂等新兴板块发展迅猛，订单稳定增长。面对新分子创新药研发需求的提升，公司凭借技术与产能优势，订单增长动能充足，业绩确定性较强。
康龙化成作为国内领先的一体化CRO/CDMO企业，业务贯穿从临床前研发到后期商业化生产的全流程。2026年上半年，公司新签订单同比增长超30%，其中小分子CDMO新签订单同比增速超过50%，增长态势明确。随着全球产能布局不断完善，在CRO行业整体需求复苏的背景下，公司业绩有望逐步释放充足的增长动能。
