8月3日，半导体板块遭遇剧烈震荡。多只挂钩半导体的ETF放量下挫，跌幅普遍触及9%以上。
回溯近期资金动向，上周已有逾200亿元资金涌入半导体主题ETF。面对盘面波动，基金经理们并未表现出悲观情绪，他们指出半导体行业的景气周期仍在延续，接下来的投资重心应更多回归上市公司的基本面表现。
**半导体主题ETF剧烈波动**
当日市场走势分化明显。科创半导体设备ETF鹏华收跌10%，科创半导体设备ETF华泰柏瑞下跌9.93%。与此同时，科创半导体ETF华夏、半导体设备ETF国泰以及半导体设备ETF招商等品种，跌幅也均超过了9.5%。
交易活跃度方面，多只半导体主题ETF成交额维持高位。数据显示，8月3日当天，科创半导体ETF华夏成交额高达112亿元，成为全市场股票型ETF中成交最活跃的品种，这也是该ETF连续第3个交易日成交额突破百亿元大关。
此外，半导体设备ETF国泰单日成交额为57.96亿元，科创芯片ETF嘉实成交额为48.56亿元，两者均跻身股票型ETF成交额前五名行列。
**资金持续大幅净流入**
从资金流向数据观察，根据Choice测算，在上周（7月27日至7月31日）期间，半导体主题ETF累计净流入211.49亿元。若细化至单日层面，资金博弈特征颇为显著：7月30日，该类ETF净流入74.91亿元；而次日7月31日，则出现47.05亿元的净流出。
拉长统计周期来看，本轮资金大规模建仓始于6月22日。Choice数据显示，自6月22日起至7月31日，半导体主题ETF合计净流入1417.24亿元。分产品看，科创半导体ETF华夏获净买入366.47亿元；半导体设备ETF国泰、半导体设备ETF易方达、科创芯片ETF嘉实等产品的净流入规模也都超过了百亿元。
伴随资金不断注入，截至7月31日，包括科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华泰柏瑞在内的多只半导体主题ETF，其基金份额均创下上市以来的新高。
**机构看好半导体后市前景**
近期，半导体相关主题ETF走势呈现震荡格局。以科创半导体ETF华夏为例，7月21日该ETF曾大涨19%，但随后在7月22日至8月3日期间回调幅度超过22%。年内早些时候，该ETF涨幅一度突破177%，不过截至8月3日，年内涨幅已快速回落至65%。
对于半导体板块后续走势，银河基金基金经理郑巍山认为，当前的调整属于上涨后的“阶段性估值再平衡”以及交易层面筹码结构的消化过程。他坦言，当前半导体行业景气度依然向好，短期回调主要是市场资金结构变化、交易拥挤度上升以及短期情绪共振所致。接下来，投资者需重点关注产业基本面及盈利兑现能力。
郑巍山透露，基于2026年上市公司半年报业绩预告及已披露的半年报数据，他发现半导体设备、存储模组、光芯片等核心细分领域的业绩非但未现颓势，反而实现了较大增幅。他指出，随着大模型训练与推理端需求的爆发，行业逻辑已从早期的资本开支预期炒作，全面转向资产负债表和利润表的业绩兑现。调研显示，目前全球存储原厂通过控产提价策略，叠加终端去库存结束，正带动整个产业链盈利大幅修复。
在鹏华基金基金经理王子建看来，伴随国内半导体技术能力的持续提升，国产算力芯片与国产大模型的适配正在不断深化，晶圆制造良率也在逐步提高。在这一趋势驱动下，国产供应链中的大量投资机会正陆续浮现。同时，考虑到中国在AI领域的投入节奏较北美地区滞后约一到两年，这意味着中国AI供应链及产业链当前面临的发展空间更为广阔。
“AI算力有望迎来国内外双线景气的兑现期。”东吴基金基金经理刘瑞表示，“此前市场更多聚焦于海外算力龙头，如今新增了对国内算力产业链的关注。核心逻辑在于，明年国内云厂商的资本开支预计将大幅抬升，总规模有望对标海外头部科技大厂。在此背景下，算力产业链上游的晶圆制造、半导体设备等核心环节，有望具备长期的配置价值。”
作者：赵明超
