财联社8月3日电（编辑 黄君芝）摩根大通首席策略师指出，即便美国正处在“通胀过山车”的波动中，这也不会阻挡股市冲击历史新高的步伐。标普500指数在未来12个月内仍有约10%的涨幅预期。
摩根大通私人银行执行董事兼全球投资策略师克里蒂·古普塔（Kriti Gupta）测算，至明年年中，该基准指数有望触及8200点附近。
**通胀风险**
古普塔分析称，美国通胀呈现波浪式袭来的态势。该行研判，美国将面临多重通胀冲击——价格压力骤增，其形态或类似20世纪70年代的危机，彼时消费者价格在70年代中期至80年代初剧烈震荡。
如今，通货膨胀似有周期性起伏。第一波主要浪潮源于疫情后物价急涨；紧接着是今年早些时候伊朗战争引发的能源冲击。
**美股“支撑”坚实**
摩根大通认为，单凭通胀难阻股市长期上行。古普塔强调，牛市根基依然牢固：首要原因是经济强劲增长。美国经济持续扩张，即便通胀令人担忧，仍为企业和投资者注入信心；另一大支柱是对人工智能的巨大需求。
古普塔预计，美国股市今年将延续两位数回报。“我们料定今年回报率再破两位数，且未来增长空间广阔，”她补充道，“我们正身处美国历史上规模最大的财富创造期。”
在投资者普遍忧虑牛市风险累积之际，这种乐观声音显得尤为难得。市场核心担忧在于油价上涨加剧通胀，进而迫使美联储加息。
受科技板块剧烈震荡影响，股市已从高位回落，引发人们对AI交易可持续性的质疑。纳斯达克100指数一度较近期高点下跌11%，目前仍在回调区间附近徘徊。
根据CME美联储观察工具，市场预期到2026年底前至少加息一次的概率高达86%，暗示今年加息可能性较大。
但古普塔表示，加息难以阻碍股市长期趋势，因经济已显露承受更高借贷成本的能力——尤其当加息旨在应对结构性通胀时。
她解释，经济增长保持稳健。亚特兰大联储预测第一季度实际GDP增长2.1%，超预期，但第二季度增速预计放缓至年化1.5%。就业市场虽有裂痕，整体仍稳。6月份失业率4.2%，接近历史低位。
另一方面，人工智能领域利好频现。古普塔指出，尽管内存和芯片市场近期出现抛售，但对AI的需求依然“巨大”，美国企业利润率更创历史新高。
据FactSet数据，基于已公布第二季财报的公司，标普500指数有望刷新自全球金融危机以来的最高净利润率纪录。
古普塔还提到，散户及机构投资者对标普500指数的需求“远超预期”。
“目前未见足以引发股市大幅回调的经济冲击，”她说。
**投资建议**
鉴于美国经济韧性与企业利润空前增长，该行核心投资组合以美国股票为主，并全仓押注美国市场。
“我们深信，最可持续的增长就在那里，”她说。
古普塔特别推荐金融股。她指出，金融板块反映整体经济增长，且可能受益于AI技术带来的生产力提升，投资银行股可把握AI交易扩张机遇。
“除银行利用AI提效外，我们也强烈感受到AI对经济的连锁反应，”她补充。据道富投资管理公司数据，过去三个月金融板块是标普500表现最佳板块之一，上涨5%。
此外，新兴市场提供多元化路径。古普塔点名拉丁美洲，随着中产阶级壮大，该地区经济快速增长。MSCI新兴市场拉丁美洲指数今年上涨40%，而更广泛的iShares MSCI新兴市场ETF上涨11%，均跑赢美国市场。
最后，对于高净值客户，另类资产是分散组合的另一选择。黄金可作为对冲工具，建议配置比例不超过5%，视具体投资组合需求而定。
