中国资本出手，拿下猛犸象。
7月30日晚间，拥有中资背景的投资机构CPE源峰对外宣布，已与欧洲私募巨头Jacobs Capital正式签署股权收购协议，计划全资吞下Mammut Sports Group AG——也就是瑞士高端户外品牌“猛犸象”的母公司。
这笔交易还得过监管审批这一关，满足交割条件后就能落地，预计几个月内搞定。至于具体花了多少钱，双方目前守口如瓶。
有了真金白银的注入，猛犸象接下来能在中国市场玩出什么新花样？在光环背后，它又得跨过哪些坎儿？
**为何偏偏是猛犸象？**
猛犸象这牌子，1862年就在瑞士诞生了，至今160多年历史。从阿尔卑斯山脚下的一家小制绳作坊起步，硬生生做成了全球公认的高端户外标杆。
1984年，猛犸象搞出了世界上第一条软壳裤，从此坐稳了“软壳鼻祖”的交椅。如今，它的家当涵盖了专业服饰、鞋履、攀登装备等方方面面。在户外圈流传的“一鸟二象三鼠”说法里，猛犸象的地位一直稳固。
看价格带，猛犸象的主力单品大多在2000—4000元区间。虽然也算高端，但跟始祖鸟动辄8000元以上、某些爆款溢价过万的硬壳相比，显得亲民不少。这种定价策略，让那些务实且追求品质的消费者更容易掏腰包。
图源：MAMMUT猛犸象官方旗舰店
数据不会撒谎。据华丽志报道，猛犸象2023年中国区销售额同比大涨85%，2024年更是飙升至97%，增速在高端户外赛道里遥遥领先。猛犸象方面对有意思报告独家透露，这股势头没减，2025年生意增幅依然超过80%。
持续的高增长，是CPE源峰愿意入局的重要诱因。此外，猛犸象手里攥着稀缺的品牌和技术资产，市面上能直接跟始祖鸟掰手腕的独立高端户外标的，屈指可数。
其实，这已经是五年内猛犸象第二次换东家。2021年，欧洲私募Telemos Capital从瑞士工业集团Conzzeta手里买下了它。后来，Telemos Capital与掌控瑞士巧克力巨头Barry Callebaut的家族财团合并，成立了Jacobs Capital。持有了大约五年后，Jacobs Capital在2026年初启动了出售程序。
CPE源峰也不是消费圈的生面孔。这家源自中信产业基金的机构，管理资产规模累计超1500亿元。蜜雪冰城、老铺黄金、泡泡玛特都是其囊中之物。去年年底，他们又以83%的股权拿下了汉堡王中国，并注入了3.5亿美元初始运营资金。
CPE源峰表态，收购完成后，会在保留猛犸象百年品牌基因的基础上，助推其在全球、尤其是亚洲和中国市场的扩张速度。
**中国资本能提供什么助力？**
锐峰资本创始合伙人许家伟告诉有意思报告，这几年消费赛道有个明显趋势：要么是中国资本控股国际品牌，要么就是成为国外品牌的中国总代理。
“如果只给钱，资本控股带来的主要是更强的资金实力。但如果是收购国际品牌，中国资本还能带来额外的本土化资源和新机会。”许家伟分析道，“比如更优质的店铺位置、更优厚的租金条款，以及更符合中国本土消费者喜好的品牌定位和宣传路径。”
中国企业资本联盟副理事长柏文喜也持类似观点。他认为，中国资本接手猛犸象，不仅意味着资金到位，扩张步伐也会加快。“依托CPE源峰在消费领域的产业资源，猛犸象有望更快入驻高端商圈，完善全渠道布局。”柏文喜指出。
香颂资本董事沈萌则看到了更长远的可能性：“中国背景的新投资者愿意接手，大概率是看中了中国巨大户外运动市场的潜力。未来他们肯定会利用自身资源帮品牌拓展中国市场，甚至不排除将来再次转卖给正在扩张的中国体育品牌。”
那么，CPE源峰具体打算怎么帮？CPE源峰董事总经理毛卫公开表示，他们将与管理团队紧密配合，从产品适配、品牌运营、渠道布局到供应链升级，全方位加速公司在高潜力市场的增长。
尽管有了中国资本的加持，但猛犸象在中国面临的现实挑战，依然不容忽视。
**待解的难题**
猛犸象2013年就踏入了中国市场，但早期的日子并不好过。
因为早期定位过于专业，导致大众认知度有限，一度出现“水土不服”。运营管理团队频繁换血，实体店关了之后电商跟进不力，品牌形象和销售都受了影响。
转机出现在2021年。经过战略重组，猛犸象中国开始好转。2023年至2025年，中国区销售额连续保持80%以上的同比增速。
渠道策略上，猛犸象不再死守偏安一隅的专业户外店模式，而是高调进驻北京SKP、上海嘉里中心、成都太古里、深圳万象城等顶级商圈。有意思报告查询猛犸象官方微信小程序发现，截至7月31日，其在中国大陆的门店总数已达73家。
图源：视觉中国
作为对比，截至2025年12月3日，猛犸象在中国的门店总数为61家。此前猛犸象方面曾向有意思报告透露，2025年新开门店数突破25家。这意味着，单年新增的门店数量，几乎占了当前总门店数的三分之一。
营销层面，2025年4月，猛犸象官宣中国内地男演员张若昀为全球代言人，意图从专业小众圈层向大众高端市场突围。
图源：小红书@MAMMUT猛犸象
“和其他品牌相比，猛犸象还有很大的成长空间。”沈萌坦言，“虽然势头很猛，具备补位潜力，但要面对其他外国品牌和本土品牌的激烈竞争。”
目前的竞争格局，可以说是前有强敌，后有群狼。
2025年，被业内称为国际高端户外品牌入华的“大年”，众多国际小众品牌集体涌入。挪威国宝级品牌Norrøna（老人头）、瑞典品牌Haglöfs（火柴棍）都在加速布局，美国著名户外品牌Marmot（土拨鼠）也宣布回归。
图源：视觉中国
这些品牌同样有着深厚的历史和专业底蕴，且在细分领域各有拥趸，直接分流了高端客群。
更棘手的是，这些国际品牌背后都有中国运营商撑腰：Haglöfs背后有李宁系的资本，Norrøna背后是运动零售巨头滔搏，Marmot背后则是三夫户外。
与此同时，国产品牌也在向上突围。以凯乐石为代表的国产力量，正凭借技术研发和性价比优势，强势冲击中高端市场。
柏文喜认为，资本入场解决了“资源与速度”的问题，却解决不了“心智卡位”与“定位取舍”的难题。
在高端户外市场，消费者愿意为“身份符号”支付溢价；而在大众户外市场，国产品牌和性价比玩家的厮杀异常惨烈。
“猛犸象卡在中间，两头都要顾，结果两头都不够极致。”柏文喜直言，“猛犸象的未来，取决于CPE源峰能否在守护其瑞士基因的同时，在中国市场讲出一个不同于始祖鸟的新故事。这条路有机会，但远比市场想象的难。”
作者：王涵艺
编辑：田纳西
【站点差异】本稿将发布到 sinotidenews.com。请换一种措辞、句式与段落节奏，避免与发往其他站点的版本雷同；事实与数字仍必须与原文一致。
