界面新闻记者 | 王婷婷
恒隆集团（00010.HK）率先亮出半年报。
7月31日，这家港资房企发布上半年业绩，并举行线上业绩说明会。在内陆消费市场回暖、香港零售渐趋稳定的大环境下，恒隆上半年总收入实现双位数增长。主席陈文博坦言，对半年度成绩感到满意，但对全年走势保持审慎乐观。
财报显示，上半年恒隆集团与恒隆地产总收入分别上涨22%和23%，达到63.41亿港元及61.13亿港元。这一增长主要得益于物业销售的大幅回升：期内物业销售收入约10.43亿港元，同比激增548%。
其中，香港物业销售收入达10.15亿港元，占该业务收入近97%，主要来自香港皓日（The Aperture）及蓝塘道大宅等项目；内地物业销售收入为2800万港元。
尽管收入增长，恒隆仍未摆脱“增收不增利”的困境。报告期内，恒隆集团股东应占基本净利润约11.23亿港元，同比减少6%；恒隆地产股东应占基本净利润约14.36亿港元，同比减少10%。
恒隆解释称，基本净利润下滑，主要是因为内地物业销售确认了非现金减值拨备，导致营业亏损较高，加上资本化利息减少致使财务费用上升，抵消了租赁业务的增长。每股基本盈利为0.28港元。
若计入6.78亿港元的股东应占物业净重估亏损（2025年同期为6.75亿港元），恒隆集团股东应占净利润约7.46亿港元，同比增长7%，每股盈利0.55港元；恒隆地产股东应占纯利为7.58亿港元，同比减少17%，每股盈利0.15港元。
针对内地业务的减值拨备，恒隆管理层在业绩会上表示，这是应对内地（尤其是武汉公寓）去化放缓的审慎举措，源于销售周期拉长，而非降价所致。
“拨备完成后，武汉项目的减值已基本到位。后续若销售继续不佳，可将剩余单位转为出租，集团进可攻退可守。”管理层说道。
租赁业务仍是恒隆的收入基石。上半年集团总收入63.41亿港元中，核心租赁收入约51.51亿港元，占比超81%，同比增长5%。分市场看，内地收入约36.1亿港元，同比增长7%；香港收入约15.41亿港元，微跌1%。
内地方面，上半年恒隆商场组合总收入约25.67亿元（人民币，下同），同比增长6%，创历史新高；期末整体租出率96%，同比提升两个百分点，租户销售额同比增长17%。
上海恒隆广场、上海港汇恒隆广场、无锡恒隆广场、大连恒隆广场等多数商场录得收入增长；个别项目如武汉恒隆广场、天津恒隆广场、沈阳市府恒隆广场等，因地区竞争加剧，收入出现下滑。
2026年新开业的杭州恒隆广场已显现初步运营成果。恒隆集团管理层告诉界面新闻，该项目在客流、出租率、品牌招商等方面均符合甚至超出预期，目前签约承租率达98%，已开业店铺约80%，剩余20%将在未来几个月陆续开业。
“杭州市场活力强、消费能力强，项目潜力巨大。预计下半年会有更多奢侈品品牌进场，未来目标打造一站式消费目的地，满足消费者所有需求。”
陈文博向界面新闻指出，因当地市场整体供应较大，杭州恒隆广场办公楼出租租金暂未达预期，但鉴于项目位置优异，集团并不担心出租问题，更看重引入优质企业客户。
“对该项目未来发展非常有信心，预计今年年底就能看到更好的成绩。”陈文博表示，2027年一季度杭州项目配套的文华东方酒店开业后，将进一步带动项目整体发展。
内地办公楼业务依然承压。财报数据显示，受市场供应过剩、空置率高企影响，办公楼收入约5.66亿元，同比下跌11%，期末租出率为81%。
香港方面，以零售物业为例，上半年恒隆集团香港零售组合收入同比下跌2%至8.64亿港元。尽管收入微降，但随着消费复苏及旅客回流，零售租赁基本面持续改善，期内租户销售额增长3%，整体出租率提升2个百分点至95%。
办公楼市场分化态势延续。香港办公楼组合整体收入同比微增1%至5.57亿港元，期末出租率升至91%。其中，香港岛办公楼组合收入同比上涨3%，出租率提升5个百分点至88%；九龙办公楼组合收入同比下跌3%，期末出租率提升2个百分点至93%。
“整体来看，香港办公楼压力已小于过往几年。大中环区域已经见底回升，中环甲级写字楼供应逐步消化，租金出现回调迹象。”恒隆管理层认为，高才通、留学等因素带来的租赁需求持续旺盛，香港零售市场的最差时期已经过去。
此外，恒隆集团宣布，董事会已物色到人选带领集团迈向下一阶段。该候选人将于9月7日加入集团，出任候任行政总裁兼执行董事，并于10月1日起获委任为行政总裁。
恒隆集团表示，人事变动不会影响现有项目推进，所有项目都将维持原有速度全力推进，不会放慢也不会刻意加快。
