全球科技巨头在人工智能领域持续烧钱，叠加美联储可能收紧政策的预期，让半导体板块承受巨大压力。本周，全球芯片股总市值缩水超过1.5万亿美元，恐慌情绪在投资者中蔓延，席卷了整个赛道。
抛售势头并未减弱。周三亚洲市场，科技股延续跌势，半导体板块领跌。韩国股市中，SK海力士盘中跌幅一度突破15%，最终收跌9.61%。尽管该公司季度营收和利润创下历史新高，但表现仍不及分析师预期。三星电子股价下跌超5%，LG大跌10.89%，首尔半导体下挫8.89%。
日本芯片板块同样全线走低。存储厂商铠侠暴跌13.85%，东京电子下跌10.59%，软银重挫6.95%。中国台湾方面，全球最大晶圆代工厂台积电收盘下跌3.51%。
本轮调整由英伟达带头下杀。自上周五收盘以来，英伟达市值蒸发近2500亿美元。SK海力士与三星电子市值分别减少1760亿和1730亿美元。美光科技、超威AMD市值缩水约1300亿美元，台积电市值蒸发1190亿美元。据FactSet数据，全球前20家头部芯片企业，从上周至今合计市值损失超1.5万亿美元。
过去两年AI产业爆发，芯片成为最大受益者之一，资金疯狂涌入押注其业绩红利。费城半导体指数（SOX）涵盖美股30家头部芯片公司，过去12个月累计涨幅高达92%，但近一个月回撤近20%。
晨星首席股票策略师迈克尔・菲尔德指出：“这次下跌主要是情绪驱动。”他补充说：“简言之，市场信心崩塌了。我们依然看好多数AI芯片标的，但这类成长股估值高度依赖远期现金流，需要投资者极强的长期信心支撑。”
Forrester副总裁兼首席分析师戴查理提到，谷歌母公司Alphabet此前上调2026年资本开支指引，大力扩建AI算力基建。“投资者正在重新评估，当前史无前例的AI投入规模能否匹配短期营收增长；同时担忧芯片及AI基建竞争加剧。”戴查理表示，这次大跌是前期暴涨后，市场对估值预期的重新定价。
考验还没结束。本周约有三分之一标普500成分股发布财报，是二季度披露最密集的一周。伦敦证券交易所IBES数据显示：截至周三，已有超80家标普500企业公布财报，净利润同比增幅高达26.5%。2026年，AI资本开支将是美股上涨的核心驱动力，直接利好半导体、数据中心及算力基础设施全产业链。
但投资者的核心忧虑正在发酵：科技巨头海量AI投入能否兑现回报。此前Alphabet财报已暴露这一矛盾。
全球最大上市对冲基金集团——英仕曼集团首席市场策略师克里斯蒂娜・胡珀表示，一旦市场对AI开支逻辑从“利好”转为“隐患”，股价就会遭遇抛售。“此前市场只看到AI带来的增长机遇，现在资金更聚焦巨额投入背后的潜在风险。”
尽管板块深度回调，安本投资仍视本次下跌为布局机会，而非基本面恶化信号。“本轮回调让板块估值回归合理区间，我们得以以更划算的价格增持优质芯片企业。”该机构在研报中写道。
Riedel Research集团创始人戴维・里德尔认为，AI芯片股回调本质是挤出前期炒作泡沫。虽然对AI资本开支可持续性的担忧，以及中国本土芯片竞争加剧压制了市场情绪，但他判断“市场整体仍健康”；存储芯片企业中长期前景无忧，只是需要消化前期过快上涨的涨幅。
瑞银首席执行官塞尔吉奥・埃尔莫蒂周三接受媒体采访时认为，本轮AI板块合理回调，反而为资产多元化布局创造机遇。
谈及近期AI芯片、科技股大跌，他表示过去三四个月AI赛道市值飙升、资金高度集中，出现回调本就在预期之内。“本轮调整是良性且健康的。在此背景下，我们始终建议客户做好资产分散配置。”埃尔莫蒂认为，AI及其配套算力基建仍将是长期市场核心主线，AI带来的经济红利不会只集中在少数科技板块，未来会扩散至全行业。“这为我们的客户提供巨大的多元化长线投资机遇。”
