邱 林
中东局势骤然紧绷，国际油价强势突破100美元大关。高盛（GS）最新研判指出，若霍尔木兹海峡这一“全球油脉”持续受阻，今年四季度布伦特原油冲击120美元并非天方夜谭。当下的中东，核心矛盾已非“是否会生变”，而是“危机还能延续多久”。
财联社7月26日报道显示，国际油价迅速反弹，布伦特原油触及100美元整数关口，单周涨幅超过12%。高盛报告强调，目前油价上行风险远大于下行空间，短期夏季库存去化效应支撑价格高位运行。报告进一步推演：若霍尔木兹海峡航运中断局面延续至2027年，那么2026年四季度布伦特原油有望突破120美元。
需辩证看待的是，高盛的预测并非断言油价必达120美元，而是揭示市场正在将“中东石油可能无法外运”的风险重新定价。换言之，市场心态已从“这事不可能发生”转向“此事有可能成真”。这种认知转变本身，便足以让油价在高位滞留更久。
历经多轮释放后，曾被视为全球能源市场关键“稳定器”的战略储备，其缓冲能力已大不如前。随着霍尔木兹海峡通行不确定性激增，全球石油供应面临的风险恐将进一步放大。
过去30天，曼德海峡日均原油流通量近900万桶，其中约400万桶运力缺乏替代绕行方案。一旦霍尔木兹、曼德海峡及苏伊士运河同步受阻，全球原油流通将出现硬性缺口。尽管沙特红海延布港口近7天装载量维持在500万桶/日的高位，成为波斯湾受阻后的核心替代出口点，但整体供应链的脆弱性依然凸显。
国际油价上涨，最直接诱因在于供应中断的预期。霍尔木兹海峡若持续受阻，中东原油外运受阻，全球每日石油供应缺口便会扩大。如今红海曼德海峡又现状况，相当于另一条备用通道亦被堵死。市场最忌惮不确定性，供应链一旦出岔子，价格必然先行反应。
鉴于中东冲突双方均未显露明显退让迹象，市场被迫重新计入更高的地缘政治风险溢价。受波及的不仅是国际油价，金融市场也开始对风险进行重估。油价攀升引发市场对全球经济体输入型通胀风险的再度担忧，致使主要经济体债券收益率走高，全球资本市场风险偏好回落。同时，市场对全球央行政策调整的预期也出现波动。
当国际油价飙升至120美元时，我们能否保持淡定，主要取决于政策缓冲力度、个人应对策略及实际影响程度。许多人担忧油价上涨会引发通胀，导致货币购买力下降。当前国内物价已有上涨苗头，若油价暴涨，运输与原材料成本全面上扬，各类商品价格难免跟涨。
不少人认为无私家车则油价涨跌无关紧要，此观点大错特错。油价上涨的连锁反应，正悄然渗透至普通人日常生活的方方面面。蔬果肉蛋奶多依赖柴油货车及冷链车辆跨省运输，燃油是物流最大开销，运费上涨最终将转嫁至零售价。不仅运输端受影响，化肥、农药、大棚农膜等原材料均源自石油。原油涨价推高农户种植成本，长期来看，粮油及生鲜价格易呈上行趋势。
这些担忧不无道理。不过，高盛所提120美元情景属极端假设，前提是霍尔木兹海峡长期封锁且海湾国家全面停产。若冲突在2至3周内缓解，油价或快速回落至100美元以下。当前布伦特原油约100美元，120美元实为风险预警而非基准预测。
油价突破100美元，是对各国经济的一次“压力测试”。高昂价格源于石油生产与消费中的结构性改变，进而造成利益分配失衡及供应、消费和投资格局的大调整。历史从不怜悯幻觉，资本市场更是冷血。人们提前系好安全带，总胜于临阵慌乱。等到油价真的突破120美元，绝非“利空出尽”，而是“恐慌踩踏”的发令枪。
