科技股行情急转直下，导致重仓传统股的私募机构掌门人纷纷表态。
最近，盛麒资产的实际控制者曾文凯公开发文称：“由于盛麒宝鉴私募证券基金今年集中投资于老牌股，收益不理想，决定暂停该基金的管理费收取。”引人关注的是，此前宁泉资产在半年报里坦诚，今年公司经营状况不佳，得向投资者道个歉。
记者调研了解到，今年因为市场结构进一步变化，主观私募的业绩差异越来越明显，管理公司之间的意见也出现了分歧。部分百亿级别的私募认为，从长远角度出发，当前的市场分化有一定的产业和基本面作为支撑，具备内在道理，科技股带动的行情或许能继续；还有部分顶尖私募把AI泡沫和2000年互联网泡沫作对比，觉得现阶段AI的实际容量同市场给予的市值之间存在严重落差。
盛麒资产公开宣布免收管理费
前不久，盛麒资产的实际控制者曾文凯公开发文说：“由于盛麒宝鉴私募证券基金今年重仓老牌股，表现糟糕，决定暂停收取该基金的管理费，我还是得讲点人话。”
根据公开信息，盛麒资产成立于2018年，公司专注于价值投资与成长性投资，坚信简单之道。对他们来说，投资既是科学，也是艺术。价值投资的核心逻辑并不复杂——好的商业模式、优质的公司、合理的价格。该私募的实际控制人曾文凯在社交平台上拥有超过百万关注者。
私募排排网的数据显示，盛麒资产过去两年重点配置黄金，取得了出色的业绩，并且管理规模在2025年10月成功超过50亿元，进入中档私募行列。到5月底，在私募排排网有业绩记录的盛麒资产旗下产品今年出现了回撤。
多家利润导向型私募业绩下滑
值得留意的是，因为持有传统股而导致业绩下滑的知名私募不只有盛麒资产。
宁泉资产近期公布的《致投资者的信：2026年半年投资总结》里说明，今年公司业绩表现不佳，得向投资者道歉。公司认为，互联网巨头拥有雄厚的资本、强大的算力资源、多年的AI布局以及丰富的应用场景，特别是在海量数据方面具有优势。同时，现有业务的现金流能够支撑其高额的资本支出，也足以承受AI业务在一段时间的亏损和暂时的不顺。因此，公司在2022至2024年期间互联网头部企业估值处于较好水平时逐步买入。去年上半年这些股票有不错的表现，但接下来的一年却是持续的调整。
以价值投资著称的日斗投资创始人王文，在5月与客户的线上沟通中也坦言，今年创业板创了新高，上证指数冲到4200点，但他们的基金却亏损超过10%，“这是我职业生涯从未遇到过的，真正的考验。”根据第三方平台的信息，到6月30日，日斗投资旗下多只产品今年回撤超过20%。
AI市场是否存在泡沫，各方观点存在显著差异
值得注意的是，面对业绩的压力，价值派并未马上投身AI热潮，关于AI是否构成泡沫的问题，各家私募的分歧也越发清晰。
宁泉资产明确表示，A股市场大量的热门股票，未来可能跌掉八成甚至九成。“我们没有能力在火中取栗，冒这种风险是对投资者的不负责任。现在量化资金在市场上的占比越来越大，加上互联网形成的信息传播速度非常快，未来崩盘的时候会是什么形式、多快的速度，其实很难预料。就目前市场分化的状况来看，我们担心崩盘的日子不会太远了，而且股价调整未必需要等到需求增长放缓或供给大量出现，仅仅因为股价过度透支就足以引发回调。”
世诚投资创始人陈家琳也认为，AI是一场空前的产业变革，但股市泡沫的破裂可以远远早于产业成熟。从市场信号来看，机构持有的AI相关板块仓位从3月底的40%快速提升到现在超过50%，市场成交结构出现分化。“面对潜力巨大的产业科技和高度集中的交易结构，可以积极参与到AI科技的主潮流中，同时避免对单一领域做孤注一掷的赌注。”
“AI并非短期泡沫，而是百年科技的集大成者。”趣时资产总经理章秀奇则指出，AI革命建立在计算机、互联网、云计算、算力以及数据等科技发展的基础之上，不能仅用短期的经验来看待这个问题。
