贵金属价格经历一番抛压后出现了一定反弹，不过市场分析机构普遍对这波涨势的持久性表示保留态度。
ING集团的大宗商品策略师沃伦·帕特森和埃娃·曼西周三发布的研究报告指出，现在的上涨更像是“对近期弱势的逢低吸纳”，并非“地缘政治或宏观经济条件发生根本性变化”。他们的分析暗示，此前促使金银价格上涨的主要因素尚未恢复。
目前黄金和白银的价格都明显低于今年前期的历史高点。记得去年那轮涨势一直持续到2025年，并预计会延续至2026年。黄金和白银都在1月下旬达到峰值，当时国际现货黄金价格曾达到5589.38美元/盎司的水平，现货白银价格也涨到121.67美元/盎司。
利率上升以及美元走强，削弱了贵金属的吸引力；与此同时，伊朗的冲突推高了油价，使得市场目光转向其他领域。帕特森和曼西评论道：“尽管中东地区的紧张状况仍然对贵金属提供了一定支撑，但市场正在衡量美国经济数据放缓和能源价格上涨带来的通胀风险。”
两位分析师还认为，黄金未来可能还会对能源市场变化以及美国货币政策预期保持敏感，白银的相对表现或许会更为突出。如果工业金属价格继续上涨，同时避险需求保持活跃，白银有可能继续跑赢黄金。
他们表述：“白银价格的表现不仅展示了其避险特征，还受到工业金属板块——特别是铜——情绪好转的推动。”这说明，白银的价格走势并不完全是贵金属属性的反映，还融入了工业品情绪复苏的助力。
不过，美国银行对黄金的前景持悲观看法。该行在7月16日的分析报告称，金价在截至6月底的季度经历了13年来最差的单季表现后，依然面临进一步下跌的风险。
美国银行在报告中写道：“出现死亡交叉信号、净多头持仓偏高，以及接近历史主要顶部的形态，都增加了长时间深度回调的可能性。”所谓“死亡交叉”，是指短期移动平均线（一般是指50日均线）交叉到长期移动平均线（通常指200日均线）下方形成的图表模式。
瑞银对于白银的短期机会也保持谨慎态度。该行本周将该行认为具有投资价值的白银购买区间，从之前每盎司55美元左右下调到48到50美元。
瑞银策略师多米尼克·施奈德在7月20日的报告中陈述：“我们认为白银面临的短期阻力可能依然存在，因为中东紧张局势升级、投资机会成本增加以及美元坚挺，都在持续压抑投资者情绪。白银面临的宏观不利环境限制了多头建仓的积极性。由于投资需求较为分散，白银价格尚未探明稳固的底部。”
和银行分析机构的审慎态度不同，美国金银开采公司Hycroft Mining的执行董事长兼CEO黛安·加勒特周二在CNBC《Squawk Box Europe》节目中，对未来金银走势持乐观态度。她将近期调整称作“正常回调”，并认为“这不会结束牛市”。
加勒特表示：“大宗商品的整体基础依然非常强劲，特别是黄金，因为它已经超越美国国债，成为首要的资产类别，且正在成为金融体系的支柱……相关数据具有很强说服力。”
对白银的看法，她同样积极。加勒特指出：“白银同理，它不仅是货币金属，同时还是工业金属，它正在支持人工智能革命和超级计算机的发展——这一切都离不开白银，而且没有合适的替代品。”
Sprott Inc.的管理合伙人与市场分析师保罗·王认为，黄金在诸多重要指标上都处于严重超卖状态，很可能在今年9月前形成一个周期性底部。他还强调，货币贬值才是推动金价创下历史记录的根本动力。
在抒发对Kitco News的看法时，保罗表示，金价往往会跌到200日均线价格的90%左右时获得支撑——这个水平已经远低于当前价位——但他还认为有其他因素可能促成夏末的反弹。
保罗觉得，如果黄金近期的急剧调整接近尾声，那么黄金的季节性疲软实际上可以看作是入市的良机。“黄金通常在夏季触底，平均来看通常在8月初达到季节性低点，”他说。“可能较晚些，比如去年是在8月底的杰克逊霍尔会议，那时市场弄清楚美联储不会为了应对通胀而加息。接下去，金价从3600美元涨到约4500美元后开始大幅下跌。”
保罗预言，同样的季节性动态今年同样会出现。“大概在8月某个时刻，无论是杰克逊霍尔会议召开，还是更早出现的事件，或中东局势激化，甚至是债券市场失序，”他说。“总有某种事件或触发因素，会突然重新激发金价。”
