7月23日，财联社（记者 陈俊兰）以讯：上市公司券商"护盘"行动最近明显加快。
7月22日晚上，长江证券披露信息，公司董事长刘正斌当天提交了提议，准备动用自有资金实施集中竞价回购公司股份。回购的金额范围是1亿元到2亿元。
到7月份，已经有华安证券、国联民生证券、红塔证券、中泰证券以及长江证券等5家券商加入了回购股份的行列。如果再把早在6月就开始实施回购计划的国金证券计算在内，目前6家券商提出的回购计划总金额上限已经达到了12亿元。
长江证券股价触发回购条件 董事长提议回购
长江证券的公告显示，这次董事长提议回购的背景很清楚。
公告的内容提到，从2026年7月1日到17日，公司A股股票的收盘价格连续13个交易日内累计跌了20.87%。这个跌幅，已经满足了《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》中第二条第二款第（二）项规定的"连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到百分之二十"的条件。
因此，提议人、公司董事长刘正斌认为，公司已经符合《回购指引》里"为维护公司价值及股东权益所必需"而触发回购的情形。
值得注意的是，长江证券这次回购提议不只是简单的"护盘"。公告中明确说明，回购股份的另一个目的是"结合公司中长期发展战略与核心人才保留发展需求，为未来实施中长期激励做好准备"。
这意味着，回购的股份未来可能用于员工持股计划或者股权激励，把股东利益、公司利益和核心员工利益紧密联系在一起。在人才竞争非常激烈的证券行业，这个措施不仅是稳定当前股价的"定心丸"，也是增强公司长期核心竞争力的"蓄水池"。
多家券商快速行动 维稳信号很清楚
长江证券并不是单独一个案例。在A股市场出现波动的时候，券商板块正用"真金白银"的行动来稳定市场预期。
早在7月19日晚上，华安证券和国联民生证券就率先宣布了回购计划，两家公司的回购金额都设定在1亿元到2亿元之间。紧接着，红塔证券在7月20日公告，董事长提议花费5000万元到1亿元回购股份并注销，以此来提高每股收益。同一天，中泰证券董事长王洪提议用1亿元到2亿元回购股份用于减少注册资本。
实际上，这一轮券商回购的苗头早在今年6月初就已经出现了。6月8日，国金证券发布公告，公司收到控股股东长沙涌金提议，打算用自有资金通过集中竞价方式回购公司股份，回购的金额不低于1.5亿元，不超过3亿元，回购价格不超过每股13元，回购的股份将全部用于维护公司价值及股东权益。根据国金证券6月30日公告，国金证券已经回购了1025.08万股，花费了0.89亿元，显示出执行力度很大。
除了券商回购，兴业证券的股东福建省投资开发集团也透露了增持计划，打算在未来6个月内增持3000万元到6000万元公司股份。据不完全统计，这一轮券商回购增持潮的计划金额上限已经累计达到了12.6亿元。
券商回购从股权激励用途转向注销式回购的实质转变
"最近券商回购行为确实已经发生了理念转变，但需要弄清楚一个关键点，主流趋势并不是'维护公司价值与员工激励相结合'，而是从股权激励用途转向注销式回购的实质转变。"南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受财联社记者采访时说。这种变化标志着券商的管理逻辑从短期维稳转向长期价值创造。
注销式回购占比快速升高是核心特征。2026年以来，国泰海通、浙商证券、红塔证券等多家券商主动把历史库存股或者新增回购用途变更为注销减资，而不是用于股权激励。这反映券商正把回购从"护盘工具"的认知升级为"资本结构优化"手段，更注重直接增加每股收益和股东回报，而不是仅仅通过库存股储备激励资源。政策层面，2024年新"国九条"以及《市值管理指引》明确鼓励注销式回购，推动行业从被动响应转向主动构建常态化市值管理机制。
田利辉强调，转变的意义，短期看是信号传递，注销式回购用真金白银显现管理层对内在价值的信心，比股权激励更有市场说服力。长期看是治理进步，通过减少股本提高ROE，迫使券商从"规模扩张"转向"资本效率"竞争，符合资本市场从融资市向投资市转变的大逻辑。如果还简单地把回购看作是员工激励储备，反而可能损害股东利益。当前趋势表明，券商正以更透明、更持久的方式践行"以投资者为本"，这比形式上的"结合"更有实际价值。
需要注意的是，券商回购并不是单向的"护盘"。华安证券明确提到，在披露回购结果暨股份变动报告公告12个月后采用集中竞价交易方式出售。华安证券等券商的回购动作，显示出回购行为兼具短期稳定股价与中长期资本运作的双重作用。这种灵活的资本操作手段，不仅能短期内提振股价，也为公司未来的股权激励、市值管理预留了空间，体现了券商在资本运作上的成熟度。
展望未来，随着长江证券的加入，市场正期待更多券商加入到回购或增持的行列中。在当前板块估值还处在历史相对较低的位置下，这些"产业资本"的动向，无疑将成为判断板块乃至市场底部区域的重要参考指标。回购潮的持续，不仅有望为券商板块的估值修复提供稳固的支撑，而且将通过完善长效激励机制，为行业的长期健康发展注入新的动力。
