每经记者 陈晴 每经编辑 黄胜
澳维科技股份有限公司（简称“澳维科技”）正积极谋求登陆北交所。然而，其首次公开募股（IPO）进程颇多波折：自2021年12月携手中信建投签订辅导协议、计划冲刺创业板起，历经四年多光阴才完成板块转板；更引人关注的是，上市申请递交前的2026年5月，控股股东日望集团及实控人彭军竟通过大宗交易方式，累计套现逾4000万元。
就在2025年营收与净利润双双下跌、核心产品销量萎缩之际，公司却提出产能规模近乎翻倍的募资方案，并在招股书中直白指出“新增产能消化或遇挑战”这一隐忧。
实控人减持4000万元风波
澳维科技立足于2014年，致力于反渗透与纳滤膜片及膜元件的研发、制造、销售和服务，其产品覆盖饮用水净化、污水治理及资源化利用、纯水与超纯水生产、海水淡化、市政供水、盐湖提锂等多元领域。
它的IPO之路始于2021年12月。当月28日，与中信建投敲定辅导协议，目标为深交所创业板；12月31日，辅导备案材料已递送湖南证监局。不料，辅导期拖沓异常——直至2026年4月，公司才公告调整上市规划，决定将目标板块从创业板转向北交所。4月21日，湖南证监局核准了此项变更。
从股权结构来看，截至招股书签署日期，日望集团作为控股股东持股45.75%，实控人为彭军与贺妍博母女，合计掌控公司50.41%股份。彭军1968年出生，现任董事长兼总经理；贺妍博1993年出生，拥有硕士研究生学历，担任董事兼副总经理。
除实控人母女外，澳维科技股东名录中不乏机构投资者，包括株洲国投、株洲水务等国资背景企业。
部分机构投资者在公司申报前才加入股权。2026年5月，即澳维科技向北交所递交上市申请前后，控股股东日望集团及实控人彭军通过大宗交易操作，分别将股份卖给中启洞鉴二期和南昌赣金信，合计套现金额超过4000万元。其中，日望集团转让170.1万股，彭军转让199.9万股，均按10.86元/股定价。
机构投资常伴随对赌协议。但公司披露信息显示，2026年5月至6月，株洲国投、株洲水务、信环澳维、中启洞鉴、财信精益等机构投资者，分别与日望集团、彭军、贺妍博及其他相关股东签署了《股东特殊权利条款终止协议》。约定下，公司已无特殊投资条款作为义务主体；除回购权外，其余所有股东特殊权利均解除且不可恢复；回购权则于递交上市申请日起18个月终止，若上市落空则自动恢复作用。
这意味着，一旦澳维科技北交所上市不成，对赌条款将重新激活。截至招股书签署日，株洲国投、株洲水务等机构股东合计持股比例逾25%，持有股份超过3000万股。若以2026年5月实控人减持价10.86元/股计算，上市失败则可能导致实控人及相关股东面临高达3亿元的回购责任。
2025年营收与归母净利润齐跌
2023年至2025年，澳维科技营业收入分别为3.86亿元、4.89亿元、4.81亿元；归母净利润分别为7365.67万元、9878.29万元、8949.84万元。2025年，营收与净利润同步下滑，降幅分别为1.7%和9.4%。
仔细分析，2024年的业绩增长带有明显政策因素影响。那一年，公司产能总体提升，加上家电以旧换新、家居厨卫补贴政策带动，主要客户安吉尔、海尔等知名净水设备商采购需求激增，促使膜片及膜元件订单大幅增长，膜片与膜元件销售收入同比分别提高35.52%和14.26%。
但政策红利难长久。2025年，家电以旧换新政策虽继续执行，但拉动作用已大不如前。当年，公司膜片销售收入同比减少2.18%，膜元件销量下滑导致收入增长的贡献为负1499.38万元，虽工业膜元件单价较高、占比上升带来部分价格提升，整体仍难抵销量下滑势头。核心产品销量萎缩，直接拖累公司全年营收与归母净利润双双下挫。
从盈利能力来看，报告期内公司综合毛利率分别是37.35%、38.10%、38.09%，看似稳定，实则暗藏危机。公司主要原材料为无纺布和聚砜，2023至2025年，无纺布平均采购价从5.19元/米降至4.40元/米，聚砜平均采购价从10.75万元/吨降至7.66万元/吨。原材料价格走低确实帮了毛利率一把，但成本优势难持续——无纺布、聚砜均属石油化工下游产品，易受国际油价变动、地缘政治及贸易冲突左右。招股书也坦言，若主要原材料价格急剧上涨，将给公司成本管控与盈利能力带来负面冲击。
在业绩承压状态下，本次IPO，澳维科技拟募集约3亿元资金，其中2.39亿元用于“高性能功能性膜材料技术改造及扩产项目”，建设周期3年，达产后可年产高分子膜材料2300万米。
这一规模增量意味着什么？截至2025年末，公司膜片产能达2460万米，新增2300万米几乎等于现有产能的两倍。而报告期内，公司产能利用率分别为102.92%、107.43%、84.85%——2025年因新增两条生产线投产，产能利用率明显走低。
公司在招股书中警示“新增产能消化或存不确定性”：若未来市场环境突变、行业竞争白热化或市场拓展不达预期，新增产能可能派不上用场，导致固定资产折旧等固定成本增加，进而削弱经营业绩和盈利水平。
对此处理相关问题，2026年7月22日，《每日经济新闻》记者联系澳维科技并进行电话采访，截至稿件完成未收到公司回复。
每日经济新闻
