2026年7月21日，备受市场期待的国产DRAM龙头企业长鑫科技（688825.SH）成功在科创板实现IPO。这场科创板开板后的最大规模IPO，其最终结果，特别是战略配售规模的显著变化以及新股弃购情况，成为市场热议的焦点。
公告披露，长鑫科技的发行价格为8.66元/股，初次发行股份数量为66.88亿股。原本设计的初始战略配售量定为33.44亿股，即初始发行量的50%，达到监管规定的最高比例。
然而，最终敲定的战略配售量减至16.67亿股，较初始数量减少将近一半。对此，市场曾有许多猜测，但据投行专家介绍，这属于行业内常规做法。按照相关规则，发行量超过4亿股时，战略配售比例不应超过50%，33.44亿股是理论上的获配极限。在实际操作中，为保留调整余地，初始设计常按上限规划，随后再根据实际认购金额和发行价决定最终股数。
虽然最终配售股数减少，但30家战略投资者的实际认购金额与最初承诺的金额完全相符，均为144.37亿元。由于认购金额固定，股数随发行价确定而相应变动，这就是战配规模“缩水”的本质。
战略配售最终数量与初始数量的差额达到16.77亿股，这部分股份重新分配到了网上发行。这一调整显著提高了普通投资者参与打新的中签率。
公告指出，在回拨机制启动后，网上最终发行数量约为38.51亿股，相当于超额配售选择权全额行使后发行量的一半以上，即50.07%。网上发行最终中签率大约为0.47141739%。这一比例对于大体量IPO而言，有效地保障了公众投资者的参与机会。
新股发行过程中常见的弃购现象，在长鑫科技身上也有所显示。公告显示，网上投资者缴款认购38.45亿股，但放弃认购658.62万股，弃购金额约5703.67万元。网下投资者方面，缴款认购21.73亿股，仅1个配售对象放弃认购，弃购数量约3.16万股，金额约27.34万元。
公告表明，网下弃购配售对象为上海东证期货有限公司管理的东证工银量化宏观配置3号资产管理计划。网上和网下投资者放弃认购的股份合计约661.78万股，将由联席主承销商包销，包销金额为5731.01万元。
尽管战略配售股数总量有所调整，但最终的战略配售名单依然星光灿烂，堪称“顶级阵容”。战略投资者主要分为四大群体：保荐机构跟投、高管核心员工专项资管计划、大型保险公司与国家级基金，以及与公司业务有战略合作关系的龙头企业。
在长期资金方面，全国社保基金理事会委托易方达、南方基金等6家基金公司管理的36个投资组合参与认购，共计获配8.66亿股，占战配总股数的51.95%，总认购金额高达75亿元。其中，全国社保基金一一七组合单一获配金额达9.56亿元。
此外，产业链协同是本次战配的另一个亮点。半导体产业链公司如拓荆科技、安集科技、通富微电、中微公司、沪硅产业、澜起科技等，以及互联网巨头腾讯、阿里、美团、小米等，还有中兴通讯、蔚来、奇瑞汽车等下游应用企业，均获配约1824万股，获配金额约为1.58亿元。这紧密结合了长鑫科技从上游设备材料到下游终端应用的整条生态链，旨在增强协同效应，保障关键资源供给并拓展客户渠道。
