01、水岸
今日（7月21日），部分投资者在上午10点10分前选择离场——他们虽熬过了之前的跌势，却没能等到眼前的黎明。各大指数几乎在10点10分触及谷底后迅速攀升，创业板更是全日上涨7%。
被市场暂时冷落的科技股强势归来。以AI算力、半导体、存储芯片等为代表的硬科技纷纷发起猛攻，中科飞测、华虹宏力、拓荆科技、长川科技、强一股份、兆易创新等股票接连涨停。跌势止住后，市场目光转向一个核心问题：这究竟是短期反弹，还是长期反转的序幕？与此同时，作为市场多头引擎的AI算力等板块，是否预示着一波牛市行情即将启动？
超跌修复行情正在上演
创业板大涨7%，并非简单反弹？
大涨常有，大跌亦常有，市场的规律在近期再次得到印证。全球主要股指中，存储、半导体等科技股的带动下，联动修复的行情终于在连续多日的下跌后重启。
7月20日，美股的美光科技、闪迪、英特尔等出现止跌回升迹象。紧接着7月21日，韩股中存储、半导体板块接力修复，三星电子、SK海力士分别上涨超6%与超4%，日经225同步启动反弹，铠侠涨幅超17%。外围股指修复，加上A股自身超跌修复的需求，今天上演了一次连续超跌后的强劲反弹。科创50上涨超10%，创业板指上涨7%。
对于创业板这一情绪指标，笔者在上周日已分析，本周一和本周是关键时期，尤其在位置上。3400点附近是今年一季度连续盘整区间的上轨，也是很多资金的成本区，上周五、本周一，指数下探该位置后均成功收回（见附图），周二情绪反转确立，创业板大涨7%，快速反弹且已接近修复7月17日7%跌幅。但需注意，7月1日至7月20日，创业板累计下跌20%，一个情绪拐点的重要阈值正在被激活。
超跌反弹是今日主旋律，科技板块重新夺回主导地位，替代了此前石油、白酒等板块。存储芯片、先进封装、玻璃基板、CPO、PCB等均大幅上涨，这些板块的强势是以近期技术破位和剧烈下跌为代价的。存储芯片今日上涨近9%，但在7月这轮调整中，跌幅超过30%。
关键问题是，今日这根大阳线能否改变市场信仰？接下来行情将如何演绎？
对于后市，投资者观点存在分歧。多头派认为，行情最艰难时期已经结束，后续持续回暖是大概率事件。割肉者将错失接下来的主升浪，这轮主升若启动，或将超越2026年上半年。谨慎派则认为，每次反弹后都可能遭遇更深下跌，7月9日、7月14日的情况已多次印证这一点，这或是一次诱多行情……
绩优超跌股引领反弹
兆易创新等重现强势
行情总会在极端处迎来转折点。在之前的市场剧烈波动中，“国家队”等纷纷动作，中国国新、中国诚通两家央企7月19日宣布增持中国股票资产，这实际上已前瞻性预示市场可能企稳。
机构乐观观点也在这次市场大反弹前表达。7月20日，中信证券指出，近期A股的阶段性调整主要因上涨后的筹码结构再平衡，而非经济基本面或产业趋势逆转。高位板块估值压力释放后，市场定价有望逐步回归基本面逻辑。
同日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示，“从今天起，市场不应对中国真科技龙头太悲观。”其认为，AI产业中期逻辑未遭破坏，后续国产AI技术追赶与扩产景气上行周期的逻辑不但未削弱，甚至可能进一步加强。
据摩根大通近期称，AI相关股票不太可能长期承压，预计强劲的盈利增长和估值改善将重新刺激需求，尤其是半导体公司，半导体股票已与不断改善的盈利前景脱节。其认为，实质性的供应增长要到2028年才会出现，因此现在就将半导体价格拐点反映到市场中还“为时过早”。
指数和板块的超跌反弹之外，个股的超跌反弹更为明显，而超跌+绩优，成为高弹性行情中的一个重要分支。东芯股份，最新预计上半年实现净利润6.40亿元至6.80亿元且扭亏为盈，其股价今日强势收出“20cm”涨停，但在7月这轮调整中，公司股价已跌去50%。此外，此前连续下跌且最新发布中报业绩预增242%-270%的睿创微纳，今天高开高走，同样封住“20cm”涨停。
从A股今天反弹的硬科技主线来看，超跌+绩优的叠加效应十分清晰，除了东芯股份、睿创微纳，今日涨停的兆易创新、生益科技、长川科技等均是近期超跌且中报业绩向好的标的。
据笔者统计，7月1日至7月20日跌幅超20%，且2026年中报预增幅度较高的硬科技股还有多家，另外，从中报预告的季度拆解来看，不少公司第二季度单季净利润明显高过第一季度（见附表）。
市场的复杂性决定了参与者不可能每次都对，但很多人却陷入“每次都要对”的执念。投资中，有一个容错生存哲学——不追求全对，只追求不被淘汰。放下“绝对正确”的执念，或许才是真正的交易自由。
