记者 牛钰
"今天上午有种挺绝望的感觉，还没哭出声来，市场就慢悠悠反弹了。"有投资者这样感慨。
7月21日这天，A股上演了"V型"反击。股市开盘后，不少指数纷纷往下掉。依照同花顺的数据，早市期间沪指曾掉1.34%，深证成指跌1.80%，科创50指数跌3.59%，创业板指也缩水2.03%。
到了10时11分前后，大盘资金加速涌进来，半导体、算力硬件行业逆势上攻，兆易创新（603986.SH）、北方华创（002371.SZ）等股掀起涨停热潮。
直到7月21日收盘，沪指重新站上3800点，收在3864.36点，涨幅达1.79%。深证成指大涨4.81%，创业板指暴涨7.05%，科创50指数更是猛涨10.73%。
这位投资者坦言，在高位买入半导体和通信板块热门股的这三个月里，心情好几次跟坐过山车似的。经历两周剧烈震荡后，今晚总算能安稳入睡——虽然还没回本，但那份信心算是找回来了。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向经济观察报表示，经过一个多月的调整，许多科技股累计跌幅逼近五成，前期堆积的获利盘已基本消化干净。从调整经历看，这轮回调或许接近尾声。今日的大反弹着实让投资者信心倍增，尽管未必代表市场就此见底，但确实为新一轮行情奠定了根基。
半导体板块强势上扬
7月以来，A股陷入大幅震荡调整期。7月17日，上证指数收于3764.15点，失守3800点大关。相比5月份创下的4258.86点，累计下跌了11.6%，市场一度低迷不振。
国信证券首席经济学家荀玉根指出，此轮调整属于牛市中的常规性回调，起因是外围市场波动明显，国内科技板块跟着韩国股市和美国科技股同步波动。当前点位与3月23日低点附近近似形成"W型双底"，两轮下挫幅度都靠近一成，调整已经相当到位。
A股承压期间，"国家队"再度释放维稳信息。7月19日晚，国新控股有限责任公司（简称"国新"）、中国诚通控股集团有限公司（简称"诚通"）发布联合公告，表示坚决看好中国经济与资本市场前景，将着力维护市场平稳健康运行。
7月20日，证监会主席吴清赴北京证券营业部考察，同时主持召开了投资者座谈会，与涵盖大中小散各类投资者的8名代表面对面交流，就促进资本市场稳定发展征询意见建议。同日晚间，中国人寿集团、中国人保、中国太保、中国平安、新华保险等五大险企同步发布公告，集体表示支持中国资本市场发展。
7月20日及21日，超过20家上市公司公布回购、增持计划。多家公募私募机构也在这两天密集宣告自购行为。
稳市信号从资金层面也能看出。Wind数据显示，7月21日，沪深京三市合计成交额高达2.97万亿元，较前一交易日放量超两千五百亿元，增量资金入场的迹象十分清晰。当日，宽基ETF（交易型开放式指数基金）持续大额净流入，全市场ETF总成交额达1452.6亿元，其中科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞的单日成交额分别为173.22亿元、152.66亿元、128.95亿元。
分行业来看，7月21日，半导体设备板块主力资金净流入230.15亿元，通信设备、光学光电子、消费电子板块主力净流入额均超50亿元。
加上美股、日韩股市科技板块的反弹带动，A股的科技板块全面爆发。Wind数据披露，7月21日，半导体指数大涨11.12%，格科微（688728.SH）、东芯股份（688110.SH）、东微半导（688261.SH）、中科飞测（688361.SH）、臻宝科技（688797.SH）、托伦斯（301583.SZ）等超20股冲击20cm涨停。通信设备股、电脑硬件股、电子元器件股涨势分别是8.72%、8.47%、8.11%。
反攻态势能否持续？
反弹信号浮现后，不少投资者仍心存疑虑：是继续持有还是赶紧离场？
国盛证券首席经济学家熊园对经济观察报表示，虽然A股面对多重外部压力，但我国上半年GDP增速仍在年度目标区间内，经济基础保持稳健。国内AI产业及相关公司具备扎实的业绩支撑，再加上政策持续推动科技强国建设，都指向以科技为引领的A股值得继续关注。在他看来，当前AI产业核心发展逻辑稳固，全球科技巨头资本支出维持高位，同时美联储落实实质加息的难度较大，多重因素预示科技股调整后期可能迎来新一轮布局窗口。
中信建投证券策略分析师夏凡捷认为，7月以来A股的明显回调是一次由资金面和交易结构主导的技术性调整，并非基本面恶化，市场随时可能企稳回暖。一方面，目前主要指数回撤显著，估值与交易拥挤压力已大幅释放；另一方面，国新、诚通及头部险企相继入市，宽基ETF持续获大额资金追捧，同时外围芯片板块企稳回升，外部风险正在逐步减弱。夏凡捷指出，中长期资金的坚定流入能在市场遇险时及时干预阻断负反馈，提供新的定价基准。随着市场充分调整、外部风险消散，本轮回调或许已近尾声，或可望开启新一轮上行行情。
广发证券策略首席分析师刘晨明认为，国内方面，多重积极因素正在汇聚，最值得关注的是ETF增量资金信号明确、产业趋势延续强劲、中报业绩具备支撑这三大核心积极因素。首先，宽基ETF再度出现明显净流入，上周主力资金重仓的ETF日均净流入184亿元（累计920亿元），所有宽基ETF日均净流入305亿元（累计1525亿元）；其次，AI产业趋势延续强势，景气度未受冲击，AI算力链订单饱满、盈利兑现较有保障。
刘晨明指出，市场内生稳定机制在持续发挥作用：上市公司回购意愿升温，宽基ETF主动控温与托底并举，监管部门推动市场内生稳定机制建设，将“看不清、管不住则不展业”的合规导向贯彻始终，有助于防范系统性风险。此外，居民资金入市趋势未改，新开户热情依然较高，“存款搬家”的大逻辑依然成立，市场微观资金面并不悲观。
杨德龙认为，针对后市需保持信心与耐心，不要过分在意短期市场波动。这轮调整属于幅度较大的中期回撤。投资者可通过去杠杆、控制仓位和均衡配置来应对。调整完成后，市场仍存在不少投资机会，下半年市场有望从上半年科技板块的“单兵突进”走向多板块联动。
