李嘉诚将儿子李泽钜送上了马，随后又安排老臣们为他送行。
八年光阴流转，老臣们功成身退，李泽钜选拔的新团队准备登上舞台。长和实质性的“二代掌舵”，已然到来。
近日彭博披露，接近长和的投资人、银行家及商业伙伴获知，伴随着电讯、零售业务等拆分出售的逐步实现，以霍建宁为首的一批元老级管理人员即将功成身退。
这些交易若全部实现，长和有望回笼高达410亿美元（约合3200亿港元）的巨额现金，如此庞大的资金体量，足以对集团的资产负债表和未来投资策略产生颠覆性影响。
此刻李泽钜面临的，不仅是新团队领导力的构建问题，还有这笔突如其来的巨额现金，该如何分配、投资方向何在、怎样定义长和的未来等诸多核心议题。
长和高层迎来大调整，李嘉诚时代老臣群体性退出
即将发生的长和系高层变动中，最受瞩目的人物是现年74岁的霍建宁。
李嘉诚与霍建宁 图源：微博
霍建宁这个名字，几乎成了长和系财务运作的代名词。
自1979年加入长江实业，他协助李嘉诚完成了从收购和记黄埔到全球扩张的多次关键行动，是李嘉诚深度倚重的左膀右臂，也是其麾下最重要的职业经理人之一。
霍建宁的年薪达上亿港元，多年来稳居“香港打工皇帝”宝座。
过去数年间，长和系的多项跨境并购、资产重组和全球业务规划，多由副主席霍建宁主导推进。
2010年前后，长和系从香港地产业转向全球基础设施和运营资产的进程中，霍建宁参与操盘了一系列海外收购，包括长江基建进军英国能源、公用事业领域，相继收购了英国天然气管网、电网、水务等资产。
长江集团中心 图源：维基百科 长江集团中心 图源：维基百科
其中，2010年长建、港灯及李嘉诚基金组成的财团，以57.75亿英镑买入英国EDF能源电网业务；2011年又以约24亿英镑收购英国水务集团Northumbrian Water。
2015年，长实与和黄展开世纪级重组，将两家公司拆分整合为长江和记实业与长江实业地产两大平台。此次重组被视为长和系调整全球资产结构的重要举措，霍建宁作为和黄长期管理者，深度参与了其中。
从收购、整合到资产剥离，长和系过去几十年的全球化布局中，霍建宁几乎全程参与，是长和系海外扩张时代的核心操盘手之一。
如今，霍建宁退休前的最后一项重任，是推动长和系电讯、港口、零售资产的整合与退出。
知情人士透露，霍建宁视此为职业生涯的收官之作。
图源：信报
电讯业务方面，2020年，长和向欧洲通信基础设施巨头Cellnex出售欧洲电讯塔资产，涉及约2.45万个通信站点，交易金额约100亿欧元。
2025年，长和完成对英国电讯业务的关键调整，将英国Three与Vodafone英国业务合并，新公司估值约90亿英镑，交易中涉及长和英国移动业务的估值约58亿美元。
彭博今年5月报道，长和正考虑进一步出售电讯资产，因为该行业竞争日趋激烈，运营成本持续攀升。
零售业务方面，2021年，长和曾考虑让屈臣氏香港业务引入外部投资者，并推动屈臣氏整体业务的资本化操作。
近期消息指，长和已选定高盛和瑞银推进屈臣氏集团IPO计划，可能采取香港与伦敦双重上市形式，募资规模或达20亿美元以上。
电网业务方面，2026年2月，长和系三家公司宣布，与法国能源企业Engie旗下子公司达成协议，出售UK Power Networks全部100%股权。交易总金额约105.48亿英镑，折合超过1100亿港元。
若电讯、电网及零售资产出售与分拆全部实现，长和或可回笼至少410亿美元（超过3200亿港元）。
若410亿美元资金最终到账，长和在资金方面将不再受限。
李嘉诚（中）、李泽钜（左）、霍建宁（右） 图源：微博
截至2025年底，长和现金及现金等价物约1437亿港元。若加上潜在资产出售收入，长和账面现金储备将进一步增长。
核心问题是，霍建宁这一代老臣退场后，李泽钜的新团队能否利用这笔资金寻获新的增长点，这是他们将面临的重大考验。
李泽钜的新团队
今年李嘉诚年满97岁，近年露面多坐轮椅。
2026年长和发布的李嘉诚近照 图源：微博
退休后，李嘉诚为儿子积淀了一批老臣辅佐，但这些老臣多数也年事已高。
数据显示，长和董事会成员平均年龄约69岁，集团多名高管任职已超三十载。
李嘉诚及长和核心高管的年龄状况，让市场必须思考一个无法回避的问题：若创始人离去，长和还能否维持昔日的信用溢价与议价能力？
因此，与其等到创始人不在时被动应对，不如趁其健在、体系稳定时主动完成传承。
从这个视角看，近日老臣传出集中退休，正是李家对传承进度主动把控的表现——在李嘉诚尚有“精神存在”能为新班子背书时，将最后一棒交给下一代。
儿子培养方面，早在李嘉诚正式退休前，就已着手进行。
公开资料显示，李泽钜1985年加入长江实业，随后长期参与集团地产、基建、电讯及海外投资事务，后出任长江实业副主席、长和副主席等职务。
李嘉诚用三十多年时间，让儿子逐渐掌握这座商业帝国。
2018年3月，李嘉诚正式宣布退休，长江和记实业主席一职由李泽钜接任。当时李嘉诚已90岁高龄，但他并未完全离开长和系，而是转任集团资深顾问，在关键时刻提供指导意见。
当时李嘉诚公开表示，退休后仍会回公司参会，对重大事务继续建言。
这也解释了为何李泽钜接班后数年，长和未出现激进转向。
一方面，李泽钜个性偏稳，不像部分二代那样急于证明自身；
另一方面，李嘉诚留下来的老臣班底继续发挥作用。
霍建宁、黎启明、陆法兰等追随李嘉诚数十年的职业经理人辅佐李泽钜，助其平稳度过接班初期敏感阶段，维持体系稳定。
这群老臣的存在，本质上构成李嘉诚留给李泽钜的一道缓冲垫。
过去数年，长和的动作正体现了这种平稳交接的特点。
2018年，李泽钜出任主席后，长和维持了港口、零售、基建、电讯四大业务格局。
2025年，长和收益总额达5072.97亿港元，其中零售收入约2092.67亿港元，电讯收入约1013.11亿港元，港口及相关服务收入约488.95亿港元。
图源：香港商报
可以说，李泽钜守住了既有业务。
但另一面看，这也是一种局限，老臣环伺之下，任何重大战略转向都难摆脱父辈影响。
如今资产出售回笼的巨额现金，恰为这种情况提供了契机：新班子可借此资金，确立自身的投资逻辑与业务版图。
按彭博说法，霍建宁这一代老臣负责完成复杂资产剥离，若电讯、港口及零售资产出售与分拆全部落实，长和或能回笼至少410亿美元，折合港元超3200亿。
而李泽钜选拔的新一代高管，需接过这笔资金，负责监管资产出售所得的投资与部署，决定长和未来十年的发展方向。
当然，新班子登台后，压力并不会比老臣时期更小。
守成最大的风险正在此处。二代接班后若手握巨资，市场观感并非全然乐观。
因此，一个失去李嘉诚亲自掌舵、亦无霍建宁等老将辅佐的长和，终将驶向何方？
作者| 宋辉
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