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上周五，中国股市再次出现“黑色星期五”。截至收盘，上证指数下跌3.05%，全市场超过5000只个股下跌，近200只个股跌停。很多股民经历了惨痛的打击，包括一位网红经济学家任泽平的付费会员。这名会员自称因听信任泽平关于“科技牛”的行情判断，认为“千金难买牛回头，每次回调都是买入机会”，在听了任泽平的课程后满仓满融买入德明利、江波龙两只存储芯片个股，结果遭遇爆仓亏损1000多万。
最近一年左右，全球存储芯片行业迎来爆发式增长。德明利和江波龙一度涨势喜人，年内涨幅超过十倍。然而，从6月底开始，整个存储芯片行业面临剧烈调整。德明利和江波龙的股价相比最高点已腰斩。这意味着，如果在最高点买入，或者在最近下跌的半个多月内不断加仓，甚至加杠杆，爆仓是迟早的。
当传闻发酵近两天后，任泽平终于在7月19日晚间做出回应。他表示，该学员今年7月1日加入会员，8日首次参加课程学习，加入会员仅有短短一两周；这人2024年就已开通两融账户，此前也有自主长期加杠杆投资的经历。他承认，课程方案没有明确提到看好哪只股票或建议买入，他是自行配置标的和加杠杆的。
任泽平还表示，他过去半年多，在公开直播和会员群里，多次提醒“不要放杠杆、不要举债、不要频繁操作”，但该学员就是不听劝，为了财富自由非得赌一把。听完任泽平的这些话，人会觉得炒股巨亏怪任泽平没道理。但他的表态并没有完全排除掉舆论的质疑。
从法律角度来看，判定任泽平是否需要承担责任，关键在于他的行为是否构成了“证券投资顾问”行为或直接的个股推荐。在中国的法律法规中，没有合法资质的机构或个人，不管在任何渠道进行荐股都是被明令禁止的。任泽平的“泽平宏观”定位为宏观经济科普、产业趋势分析，其会员服务的《订阅须知》中明确注明，“不涉及荐股及指导具体交易”。这一条款在法律上起到了巨大的免责作用。如果该学员也承认任泽平团队没有说过让他买哪一只股票；或者没有提供证据，证明任泽平公开或私下说过明确的买卖点、个股代码，任泽平这边也尽到了“投资有风险”的提示义务，在法律上可能很难追究他的责任。
很多人认为任泽平的这种做法就像是在“鸡贼”。“泽平宏观VIP会员”收费2980元/年，包含100节视频课程，每月2场内部直播，线下活动优先权等。媒体估算，他光卖会员应该卖了几千万。很多花高价购买任泽平会员的人心理预期并不是“听宏观科普”这么简单，而是寻找“财富密码”，从他这里获得有用的投资建议。近期，任泽平多次在媒体上表示看多科技板块的观点。6月8日，他将市场调整称为“黄金坑”；6月30日，他称调整属于牛市途中的波动，称“千金难买牛回头”，面对AI泡沫的质疑，他直接回应：“当前讨论泡沫见顶或风格切换纯属短视，坐井观天，这样的认知对得起贫穷，真正应该担心错失伟大时代机遇。” 7月6日继续喊“科技牛调整是上车机会”“千金难买牛回头”； 7月14日，也就是德明利连续跌停前夕，他依旧发文称：“坚定看好科技牛是康波周期量级的机会……”
这个风波引发了大量讨论，有会员告诉媒体，他们在听了任泽平的课程后，自己的账户都处于亏损状态。其中有一个会员表示：“跟着任泽平买什么亏什么”，从农业到商业航天，再到现在的科技股。从这些话中可以看出，任泽平的看多观点，对会员有一定的引导作用。
但是，有很多报课的学员，对自己的投资选择，并没有多大的把握，他们却选择在任泽平这里买安全感或是定心丸。相比“投资有风险，不要加杠杆”这种模式化提醒，任泽平的这些看多言论，对于相信他的学员而言，是更有吸引力的。那么，任泽平是否意识到学员的这种心理？如果他不坚定表示对某一板块的看好，还会不会有那么多人买他的课？或者说，他是不是利用宏观分析做出擦边球，让想投机取巧的散户，以“知识付费”的名义进行收割？
这个问题在很多网友和投资者的心中一直盘旋。根据舆论反馈看，任泽平可能法上全身而退，但难免避免道德问题。因此，如果很多学员是躲着寻求投资建议或信心而来，他知识付费这一商业模式就存在着脆弱性。当股市上行时，有钱赚，大家都喜欢任泽平；但一旦股市下跌，并不断有人损失，最终会出现矛盾。最新消息是，任泽平解散了不少VIP群聊，但没有表明原因，有不少会员正寻求退费。
经过这次风波，像任泽平这样的网红经济学家，要么好好反思，要么就是行业的淘汰圈子。因此，这也再次提醒投资者，投资有风险，入市需要谨慎，不要轻易上杠杆，更不要把财务自由期望寄托在所谓的专家身上。
