2026年，国内已有12家民营聚变企业宣布完成新一轮融资
文｜《财经》研究员 马铭泽
编辑 | 黄凯茜
7月13日，北京新奥聚变能源科技有限公司（简称“新奥聚变”）公布，公司近日完成首轮（Pre-A）融资。据新奥聚变估算，此次融资后公司估值达到106亿元，在国内聚变领域属于最高的民营企业估值水平。
本次融资是新奥聚变的首次外部融资，投资方囊括了风投机构、产业资本以及地方国资产业基金：风投机构中，龙芯创投领投，中科创星、经纬创投联合领投；产业资本方面，鼎晖投资、凯辉基金、上汽恒旭资本、联想之星、招商致远、北京亦庄产投等参与跟投。
新奥聚变透露，本次融资所得资金将主要用于第三代球形环氢硼聚变装置“和龙-2”的建设与调试、核心技术的迭代升级，以及扩充高端人才队伍，以此加速球形环氢硼聚变技术的商业化落地。
自2026年起，中国民营核聚变赛道融资活动变得活跃。统计显示，截至7月上旬，至少12家民营聚变企业已经完成新一轮融资，包括星环聚能、能量奇点、诺瓦聚变、东昇聚变、星核聚变、新奥聚变等企业。这些民营聚变企业从2022年开始累计进行约24次融资，其中14次发生在2026年1月到7月之间。
燃气企业跨界投身聚变领域
可控核聚变能源被视为未来稳定、规模大且低碳的电力来源。作为“大科学工程”，其发展高度依赖高端制造和基础科研能力，在“十五五”规划中，核聚变与氢能、量子科技、具身智能等产业并列，被视为未来重点发展方向。
中国在核聚变领域的发展正在从基础研究转向工程化应用，根据“六步走”战略，当前正处于燃烧实验阶段。中国科学院等离子体所研究员李建刚指出，国内正推进百兆瓦级别的核聚变实验设施建设，预计在2030年能实现发出首度电。
百万安培级等离子体电流，是磁约束聚变装置实现高参数运行的重要标志。国内具备百万安培级等离子体电流能力的代表性装置，有中科院等离子体的“东方超环”（EAST）、中核集团西物院的“中国环流三号”，以及民营企业的“玄龙-50U”装置。
新奥聚变成立于2025年12月，在其成为独立公司前，新奥集团的核聚变研发主要依托新奥科技发展有限公司（新奥能源研究院）。新奥集团董事局主席王玉锁曾向《财经》表示，在油气体制改革及“双碳”目标背景下，天然气业务预计进入薄利多销阶段，新奥需借助新商业模式摆脱单一卖气逻辑，核聚变被视为长期能源变革的技术储备。新奥集团是中国主要的城市燃气运营商，主营业务涉及天然气分销、燃气管网建设运营、综合能源和能源贸易等。
2017年，新奥集团自筹资金开始紧凑型聚变技术探索，立志实现“无中子、低成本、商用化”。新奥聚变表示，新奥集团累计为聚变能源研发投入超过40亿元。
核聚变路线的选择既取决于约束方式，也与燃料种类相关。主流路线多采用氘氚燃料的环形托卡马克装置，西物院、中科院等离子所及国际热核聚变实验反应堆ITER均属此类。
新奥聚变在装置和燃料上均选择了非主流路径，聚焦球形托卡马克氢硼聚变。氢硼聚变的反应温度比氘氚高出一个数量级，达到10亿摄氏度以上，且反应截面低于氘氚，这意味着需要更高温度和密度。新奥集团技术委员会联席主席刘敏胜曾向《财经》表示，新奥的技术路线选择基于商业逻辑考量，尽管实现难度更大，但有理论可行就有研究价值，关键是突破后的经济性：氢硼聚变的原料氢和硼-11燃料廉价且易于获取；不产生放射性中子，安全性防护和相关设备投入有望减少；反应产物α粒子可直接发电，而氘氚路线需要先转化为热能再通过汽轮机发电。
在装置方面，2019年，新奥建成球形环氢硼聚变“玄龙-50”
